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中国经济探底难免 走出要靠市场和民主·

中国经济探底难免 走出要靠市场和民主·2012-04-18 15:28:01 来源：张庭宾新浪博客分享到：人民币汇率浮动幅度扩大至1%后，人民币会贬值还是升值？

4月14日，央行宣布扩大人民币汇率浮动幅度至1%，这是一个明智的决定。本专栏2月13日刊文《人民币汇率自由浮动是当下最明智选择》指出：在人民币汇改以来已对美元升值31%后，为防范热钱以最大化收益离场，避免中国损失最大化，应扩大浮动汇率幅度，顺应市场需求贬值。否则可能重蹈1997年泰国覆辙，为硬保固定汇率，导致泰国外汇储备被耗尽，最后被迫放弃，泰铢爆贬，金融危机。

接下来一个市场普遍关心的问题是，人民币会升值还是贬值？这首先要排除一个技术性问题，即如果市场抛出人民币兑美元，央行不能强行调高次日中间价，否则央行仍额外付出更大代价给热钱。

对于人民币对美元的中长期升值或贬值，主要看三个因素：1，人民币内在价值，中国经济的内在竞争力；2，美元内在价值，美国经济内在竞争力；3，重大突发事件导致中国或美国一方无法承受，产生“断电”式的币值大跌。

在上周本专栏《世界经济两大难题：美国与中国》一文中，笔者着重分析了美元难题，即高达700万亿美元的金融衍生品，其中利率衍生品接近一半，如果美国十年期国债收益率长期超过4%，则很可能导致利率衍生品泡沫的破灭，甚至引发美元体系的崩溃。为压制国债收益率上涨，美联储直接印钞购买美国国债，但其副作用——通货膨胀会推高利率会威胁衍生品，美元贬值又威胁上百万亿美元规模的外汇衍生品泡沫。而通过发动对伊朗战争又会威胁执政的民主党奥巴马政权的总统大选，因此格外纠结。

在美国纠结决策彷徨的情况下，人民币兑美元的升值或贬值，主要取决于中国。自2005年7月以来，人民币对美元已经升值了31%。然而在国内，从货币发行层面上，人民币因上万亿美元热钱流入增发基础货币，因18万亿人民币救市的信贷透支而贬值；其内在价值，因国际原材料增加、土地房价涨价、劳动力涨价、食品涨价等原因，相同单位的人民币购买力大大下降，尤其是因为房价大涨，人民币的房价购买力贬值约达三分之二。

中国经济的动力机制——“三驾马车”同期也盛极而衰。外需因人民币升值、原材料上涨、劳动力及房价上涨、欧美贸易保护升级，加上其它发展中国家的竞争，贸易顺差占GDP的比例已经由高峰时的10.1%下降到今年一季度接近0；就投资而言，2008年4季度以来的中央4万亿元，带动全国18万亿的投资规模空前绝后，中央到地方负债水平达到极限，加上楼市调控土地财政锐减，必定不断萎缩；而过去30年来，政府主导的投资拉动型、外贸依赖型经济，均是以牺牲居民消费为代价的，故而居民消费占GDP的比例由1977年的63%一路下降到现在的35%。

更麻烦的是不断恶化的财富再分配。在中国和西方，特别是美国之间，财富再分配以购买巨量美国债券(仅美国国债最高峰达1.3万亿美元)、廉价商品出口、变相税收转移等方式对外倾斜；在政府和民间之间，以高政府税收，高投资，高消费等形式向政府倾斜；在金融和制造业中，以金融垄断高收费高利差向金融倾斜；在上游国企资源垄断和下游民营经济间向上游倾斜……这些财富再分配的失衡迄今仍未得到有力扭转。

特别严重的是，因2008年的股灾和此后股市的持续低迷，国际热钱和内部人通过A股超级过山车，完成了对百姓现金储蓄的一次大转移；人民币升值以来，特别是2008年底以来的楼市暴涨，不仅将百姓的最大宗财富积累套牢在楼市泡沫顶峰，更将未来一二十年的劳动收入预期也透支了。这均对国内消费釜底抽薪。

本质而言，过去30年来的发展，走了一条先易后难，先甜后苦，有水快流，由既得利益者推动的道路。一个最典型现象是，中国诸多的法律法规由政府部委所起草，与成熟国家法规由议会专门委员会起草大不相同。试想，政府部委怎可能限制自己权益扩张呢？这必然形成政府既得利益不断扩张，不断推卸社会公共责任，政府官员权钱交易的空间不断扩张的弊病。

这一现实逻辑的演进难免不断透支中国经济的竞争力，劳动者体力健康，透支环境资源，透支医疗养老等社会保障，透支政府信用，透支国家民族的凝聚力。它们都折射为透支人民币的内在价值。这使得中国经济这两年探大底已经悬念不大。

探底并不可怕，死地也不可怕。探底孕育反转，死地倒逼后生，最可怕的是置之死地仍然得过且过，置之死地而终于后死。现在的中国缺的不仅仅是解决问题的思路和出路，更缺乏改革攻坚，自我革命、社会进步、文明升级的非凡决心，最缺乏的是决策者拔擢智者，群策群力的坚定意志。

就思路和出路而言，这虽然是一个庞大艰巨的系统工程，然究其根本，就是两个基本原则，它均存在于宪法和党章中，关键是怎样理解和落实：

一是在经济层面上的社会主义市场经济，不是社会主义是官，市场经济是民，社会主义是官僚利益，市场经济是官员的创收工具。而应该是，凡是市场能够解决的问题，都应该交给市场，市场所不能解决的社会责任由政府承担。

二是在政治层面上的社会主义人民民主，人民民主的基本前提是人大代表由人民直接选举，人代会有权选举和罢免政府官员(虽然这需要一个自下而上的过程)，从村长直选到镇长乃至县长直选，人代会有权对县及以下政府定编定职能定费用，官员的乌纱握在人民手中，政府真正对人代会负责是人民民主的必由之路。以社会公众利益最大化的中央集权是必须的，这不仅是在当前国际大国博弈空前激烈下捍卫国家民族人民利益所必不可少，更是避免政权被极少数金融寡头和大资本家掌控的根本保障。

在社会主义市场经济和人民民主的关系上，后者是前者的政治保障，社会主义市场经济运行的“公”“私”界限分明，层次清晰，各归其位，各司其责和良性互动，以社会公众幸福最大化为目标，鼓励真实财富创造和合理分配财富，进而从经济上巩固和支撑后者的政治合法性。如果没有人民民主的保障，市场经济难免变异为权贵资本主义，如果没有社会主义的保障，市场经济难免变异为金融寡头资本主义。

对此认识不易做到更难，需要倒逼机制，也需要试错探索，所幸的是，最近几年的一些变故，使我们愈发认识到小平同志的远见卓识：必须坚持社会主义、人民民主专政等四项基本原则100年不动摇，“右”可以葬送社会主义，“左”也可以葬送社会主义。中国要警惕右，但主要是防止“左”。

在中国社会主义市场经济和人民民主得到真正落实之前，中国经济的竞争力不可能得到再造，人民币贬值难以避免，除非美元突发全面崩溃危机。对此，我们需要有清醒的认识。

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